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不要陷入美联储通胀的“甜蜜”陷阱，也不要以此为理由选择比特币

为什么比特币持有者需要远离20世纪70年代的通胀理论

下面画的第一张图看似简单，但却极其重要。我甚至想说，这是2021年以来最重要的图表，需要完全内化。这是通过最近混乱的经济数据发出的噪音信号。

表1直观地显示了名义国内生产总值(按实际美元计算的年度季度国内生产总值)除以就业人口比率(通常定义为25-54岁的成年工人在总人口中的百分比)。

这是一个历史性的变化：

信号

这幅图告诉我们，在新冠肺炎疫情带来现代最大的就业冲击一年后，我们的国内生产总值(以美元计)相对于劳动力和就业有所增加。

下面的图表2只是为了强调我们就业水平在历史背景下的现状。虽然现在还有1535万左右的人在申请失业救济金，但是GDP的增长速度还是让人难以置信。相比之下，在COVID危机之前，大约有160万人申请失业救济金，而当时的GDP是21.8万亿美元。

让我们考虑一下。目前，国内生产总值达到22.06万亿美元的新高，实现了1.2%的名义国内生产总值增长率，在此期间，失业人数增加了近10个数量级。

我知道许多怀疑论者会认为这种GDP增长率是不可持续的，它是由伴随着这种政府计划的高转移支付和膨胀的个人收入和支出带来的临时和全面的需求所驱动的。的确，这些都是事实，只是没有抓住要点。关键是我们的经济在目前的就业水平下能满足这个需求。

如果鲍威尔和美联储看到了这一切，他们一定会咬牙切齿，感到焦虑。但是，如果一个人的目标是充分就业，即使工作回到了疫情前的水平，这些事实也是相当令人担忧的。

一场新辩论的出现：通货紧缩

一些以信号为导向的思想家，如杰夫布斯(Jeff  Booth)在传递信息方面做得很好，他们为基于债务的合法货币体系设置了障碍。一个需要更高通货膨胀率来促进其发展的体系，需要更高的通货膨胀率来应对日益增强的通货紧缩力。这种力量来自日益数字化的世界所推动的指数-level技术创新和生产力，它根本不需要与历史几乎同等规模的人力。

过度简化的通货膨胀和通货紧缩的二分法

在我看来，比特币最好不要再用通胀和恶性通胀作为转向有史以来最难、最分散的货币的主要原因。因为这样的叙述会有意想不到的后果，就是把比特币简化成数字黄金。要知道，这个简化的结论是非常不幸的，因为比特币远不止如此，它更适合我们最近刚刚起步的时代。此外，这种通胀叙事的另一个缺陷是，它可能不会发生，至少不会像许多人预期的那样发生在20世纪70年代。今天的世界与20世纪70年代的十年如此不同，以至于这种比较在其过于简化和陈旧的理论中几乎是怀旧的。但是，在一些比特币持有者对这种说法产生防御性厌恶之前，请让我们暂停一下，深呼吸一下。

我们根本不需要这种叙事。我再说一遍，我们不需要这种通胀叙事来取胜。当你看上面的图表时，你应该知道这是一件好事。为什么又给比特币对手一个稻草人谬论，让他们在祭坛上被烧死？先把这皮脱了，让这些不食人间烟火的人没有火挑起来了。

别瞎了

当然，这并不意味着通货膨胀不会在某个阶段发生。只是按照凯恩斯主义教科书的定义，货币不一定是扩张的，也就是更多的美元追逐更少的商品和服务。(由指数消费价格指数和其他计量经济学通胀指标定义，这些指标使用基于不断变化的享乐主义篮子的平均价格和总价格)。唉，现实要微妙得多。现在货币在膨胀，但是是通过货币熵来实现的，而不是通过我们通常作为晴雨表的消费者和服务的表面膨胀来实现的。

在经历了一年的流行病封锁和严重的经济破坏后，我们正目睹许多关于重新开放的嘈杂统计数据、误导性的基本效用和短期供应冲击。这些奇怪的时代滋生了巨大的混乱，让我们被嘈杂的数据淹没。但是，我们必须拨开乌云，不要向过去的谎言屈服。比如OMG看木价！'这个模因是一个低挂的膨胀果实，是点击的诱饵。这是噪音。信号告诉我们，企业加快了生产力、自动化和数字化的转型。在过去的20到30年里，这些转变一直在进行，他们有能力用更少的人力完成更多的事情。从长期来看，这比任何由大宗商品驱动的短期供应中断都更具通缩性。